Курс доллара будет снижаться в 2022. Почему?

• рост экспорта;
• высокие цены на энергоресурсы;
• жесткая политика Банка России;
• высокая ставка доходности по операциям carry trade;
• более мягкая геополитическая риторика.

Согласно проекту Минэкономразвития, разница между экспортом и импортом в первом полугодии 2021 года выросла на 72%, до 43,1 млрд. долларов. С учетом наращивания экспорта нефти в рамках сделки ОПЕК+ и стабилизации динамики импорта по итогам года ожидается профицит на уровне $95,4 млрд (5,6% ВВП).

У “черного золота” также нет причин для сильной коррекции. Нефтяные котировки продолжат оказывать поддержку российскому рублю. 

Александр Исаков, главный экономист по России и СНГ инвестиционного банка «ВТБ Капитал»:

“Баланс на рынке нефти сейчас смещен в сторону дефицита предложения. Ураган «Ида» привел к большему сокращению добычи нефти, чем рост у стран ОПЕК+. Добыча сланцевой нефти также не успевает компенсировать избыток спроса, вызванного восстановлением и открытием экономик. Глобальный дефицит природного газа может привести к увеличению выработки электроэнергии, работающей на мазуте. Поэтому ожидается, что в октябре баррель марки Brent будет не ниже $78, а Urals — не ниже $75–76”.

Учитывая рост инфляции, аналитики прогнозируют очередное повышение ключевой ставки Центробанком. Ястребиная политика ЦБ продолжит привлекать внимание нерезидентов к облигациям федерального займа (ОФЗ). И в то же время, СПб биржа теперь позволяет покупать депозитарные расписки российских компаний за доллары.  

Ставка ЦБ РФ способна прибавить еще 0,25%, что повышает доходность ОФЗ и привлекательность carry trade, - считает Игорь Шибанов, аналитик финансовых рынков «Сбербанк Первый». 

С другой стороны, на динамику курса негативно влияет скупка иностранной валюты Минфином, как отмечает само ведомство. Всего Минфин купил валюту на 14,3 млрд долларов. При этом он решил полностью избавиться от доллара во вложениях средств Фонда национального благосостояния (ФНБ).

Вторым фактором ослабления рубля эксперты называют растущие коррекционные настроения. Они вызваны опасениями глобальных инвесторов из-за грядущих действий ФРС по сворачиванию стимулирования экономики, вызванного ростом инфляции.

Таким образом, аналитики сходятся во мнении, что перспективы рубля на ближайшие месяцы остаются позитивными, и он продолжит укрепляться.

Прогноз курса Доллара на каждый день в таблице

Дата	День	Мин	Курс	Макс
28.10	чет	68.39	69.36	70.33
29.10	пят	67.90	68.86	69.82
01.11	пон	67.05	68.00	68.95
02.11	вто	67.36	68.32	69.28
03.11	сре	67.33	68.29	69.25
04.11	чет	66.98	67.93	68.88
05.11	пят	67.26	68.21	69.16
08.11	пон	66.85	67.80	68.75
09.11	вто	66.25	67.19	68.13
10.11	сре	66.43	67.37	68.31
11.11	чет	66.41	67.35	68.29
12.11	пят	66.45	67.39	68.33
15.11	пон	66.53	67.47	68.41
16.11	вто	65.75	66.68	67.61
17.11	сре	66.01	66.95	67.89
18.11	чет	65.86	66.80	67.74
19.11	пят	65.65	66.58	67.51
22.11	пон	65.60	66.53	67.46
23.11	вто	65.56	66.49	67.42
24.11	сре	65.40	66.33	67.26
25.11	чет	65.40	66.33	67.26
26.11	пят	65.40	66.33	67.26
29.11	пон	65.40	66.33	67.26
30.11	вто	65.40	66.33	67.26

Цена за доллар в 2021-2022: таблица по месяцам от аналитиков

	Октябрь	К концу 2021 г.
Стратег по рынкам валют и процентным ставкам Sber CIB Юрий Попов	до 71,0	-
ВТБ Капитал	72,0–73,0	71,5–72,0
Открытие Брокер	71,5–73	ниже 72,00
Директор по инвестициям компании «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой	72,5-73,5	71,0-72,0

Прогноз Минэкономразвития по месяцам (руб. за доллар)
Октябрь	Ноябрь	Декабрь	За 2021 г.
72,7	72,3	71,9	73,6

Однако в противовес общему мнению высказывается Игорь Шибанов:

При текущих мировых ценах рубль должен торговаться ниже 70 руб. за доллар (и ниже 80 руб. за евро). Но в реальности мы видим 72–73 руб. Резюме несложное: вместо ревальвации рубля на внешнем рынке мы имеем инфляцию на внутреннем. Сделать с этим сегодня ничего нельзя: давление на доллар повышает потребительские цены в России. Поэтому вряд ли мы увидим курс ниже 70 руб. Скорее, наоборот: в октябре он подскочит до 74 руб.

Прогнозируя валютный курс на 2022 год, эксперты выделяют как факторы укрепления, так и факторы ослабления рубля. Факторы риска для рубля:

• снижение бурного роста сырьевых цен;
• рост инфляционного давления;
• геополитические риски;
• глобальные риски, такие как мировой финансовый кризис из-за накопленной за время пандемии высокой долговой нагрузки.

Прогноз курса Доллара на 2021, 2022 и 2023 годы

Месяц	Мин-Макс	Конец	Итог,%
2021
Окт	67.90-73.24	68.86	-5.3%
Ноя	65.40-69.28	68.17	-6.2%
Дек	66.59-68.49	67.54	-7.1%
2022
Янв	66.82-68.72	67.77	-6.8%
Фев	66.88-68.78	67.83	-6.7%
Мар	66.56-68.45	67.50	-7.2%
Апр	64.99-67.50	65.91	-9.4%
Май	64.70-66.54	65.62	-9.8%
Июн	65.62-67.49	66.56	-8.5%
Июл	64.52-66.56	65.44	-10.0%
Авг	65.44-67.91	66.97	-7.9%
Сен	64.02-66.97	64.93	-10.7%
Окт	61.52-64.93	62.39	-14.2%
Ноя	62.39-64.71	63.82	-12.2%
Дек	63.82-67.65	66.72	-8.2%
2023
Янв	65.79-67.65	66.72	-8.2%
Фев	66.72-70.60	69.63	-4.2%
Мар	69.63-71.89	70.90	-2.5%
Апр	65.79-70.90	66.72	-8.2%
Май	62.25-66.72	63.13	-13.2%
Июн	63.13-69.13	68.18	-6.2%
Июл	68.18-72.26	71.26	-2.0%
Авг	71.26-74.61	73.58	+1.2%
Сен	69.80-73.58	70.79	-2.6%
Окт	70.10-72.10	71.10	-2.2%

На следующей неделе курс Доллара подешевеет до 68.29, а через две недели курс составит 67.37 руб. Прогноз курса Доллара на завтра 69.36 руб., на послезавтра 68.86. Курс в течение ближайшего месяца будет торговаться в диапазоне 66.33 - 70.60 руб., с тенденцией некоторого снижения к 66.33 руб. от текущего уровня в 70.60.

К концу текущего октября курс Доллара на бирже ожидаем на уровне 68.86 руб., к концу ноября 68.17, а в последний день декабря 67.54 руб. В перспективе полугода курс Доллара снизится - в апреле 2022 ожидаем 65.91 руб. В дальнейшем курс будет проседать и поэтому через год ориентир в 62.39 руб.

В предстоящие два года ожидаем рост курса. В течение двух лет минимальный курс опустится до 62.39, а самый высокий курс коснется 79.28 руб. Через два года в октябре 2023 прогнозируемый курс составит 71.10 руб.